Прогноз экспортной цены российского газа на 2026 год повышен до $312 за тысячу кубометров
Центр ценовых индексов пересмотрел в сторону повышения консенсус-прогноз средней экспортной цены российского трубопроводного газа на 2026 год — до $312 за 1 тыс. куб. м. По данным «Ведомостей», это на 8,5 процентного пункта выше майской оценки, когда аналитики ожидали цену на уровне $290. Для сравнения, в 2025 году средняя экспортная цена снизилась на 10% и составила $261 за 1 тыс. куб. м. Главными причинами пересмотра эксперты называют напряжённость на Ближнем Востоке и низкий уровень запасов газа в подземных хранилищах ЕС, которые заполнены примерно на 73% — на 11,7 млрд куб. м меньше прошлогоднего уровня.
Ситуация вокруг Ормузского пролива затрагивает сразу несколько энергетических рынков: ограничения на судоходство подтолкнули вверх цены на нефть Brent (выше $100 за баррель), а стоимость российского газа по долгосрочным контрактам частично привязана к нефтяным котировкам. На европейском хабе TTF средняя цена газа в 2026 году, согласно прогнозу, составит €47,3 за МВт·ч (около $553 за 1 тыс. куб. м), в четвёртом квартале — порядка $612. В Азии средняя цена газа может вырасти на 17%, до $607 за 1 тыс. куб. м.
Одновременно аналитики ожидают увеличения физических объёмов российского экспорта. По данным «Ведомостей», поставки СПГ в 2026 году могут вырасти на 12%, до 50 млрд куб. м, в том числе за счёт наращивания отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2». Трубопроводный экспорт прогнозируется на уровне 118 млрд куб. м (+3%), а добыча газа — 686 млрд куб. м (+3,5%). На этом фоне опрошенные «Ведомостями» аналитики ожидают роста выручки «Газпрома» до 10–11 трлн рублей (+2–12% год к году), а EBITDA — до 3,5–3,8 трлн рублей (+21–31%). В первом полугодии 2026 года выручка компании уже выросла на 6%, до 5,3 трлн рублей, EBITDA — на 28%, до 2 трлн рублей, хотя чистая прибыль сократилась на 10%, до 932,9 млрд рублей.
Однако эксперты подчёркивают, что рост цен может оказаться временным. Уже в 2027 году прогнозируется снижение до $285, а в 2028-м — до $259 за 1 тыс. куб. м. Если ситуация на Ближнем Востоке нормализуется, а на рынок выйдут новые мощности СПГ в США и Катаре, давление на цены усилится.
Комментарий Елизаветы Мельниковой, аналитика ТК Солюшнс:
Российский газ в 2026 году продаётся по $312 за тысячу кубов — это на 20% дороже, чем в прошлом году. Но на TTF тот же газ стоит $553, а в Азии — $607. Разрыв в 1,5–2 раза показывает, сколько Россия недополучает из-за привязки долгосрочных контрактов к нефтяной формуле и дисконтов. Тем не менее двойной эффект — рост и цены, и объёмов — даёт «Газпрому» шанс нарастить EBITDA на 21–31%, что критически важно для обслуживания долга компании. Главный риск — временность этого окна. Прогноз на 2028 год ($259) ниже текущего уровня 2025 года. Новые СПГ-мощности в США и Катаре суммарно добавят на рынок более 100 млрд куб. м в ближайшие два-три года, и конкуренция за азиатских покупателей обострится. Для «Газпрома» это значит, что окно высоких цен нужно использовать для снижения долговой нагрузки, а не для наращивания капзатрат.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать аналитику рынков.
Полный анализ рынка:
