Цены на российский коксующийся уголь продолжат снижение в третьем квартале: прогноз — минус $8–12 за тонну

За неделю к 26 июня стоимость полутвёрдого коксующегося угля марки Ж в портах Дальнего Востока снизилась на 6,2%, до $158,5 за тонну на базисе FOB, по подсчётам NEFT Research. Это сильнейшее недельное падение с начала года, которое опустило котировки до уровня первой декады июня. В других бассейнах также зафиксировано удешевление: в портах Азово-Черноморского бассейна — на 2,7%, до $134,6 за тонну, в балтийских — на 3,6%, до $126,1 за тонну. Основная причина дальневосточного обвала — вялый спрос со стороны Китая, где покупатели считают спотовые цены на импортное сырьё завышенными и всё чаще привязывают контракты к индексам или покупают уголь с портовых складов, отмечают в NEFT Research. В западных портах давление оказал слабый интерес Индии: обширные запасы и падение цен на сталь не стимулируют местные заводы к новым закупкам, добавляют аналитики BigMint.

По прогнозу NEFT Research, экспортные цены на российский металлургический уголь в третьем квартале снизятся ещё на 6–8% квартал к кварталу. Уголь марки Ж в дальневосточных портах может подешеветь на $12, до $141 за тонну (FOB), пылеугольное топливо (PCI) из РФ в Китае — на $8, до $132 за тонну (CFR). При этом цены останутся на 8–15% выше прошлогодних значений. Премиальный австралийский коксующийся уголь, по оценке тех же аналитиков, может потерять почти 14%, до $195 за тонну (FOB). Дисконт российского угля к австралийскому эталону, традиционно составлявший 10–20%, в условиях санкций увеличился и в среднесрочной перспективе сохранится на уровне 30%.

Резкий рост цен ранее был спровоцирован аварией на шахте в провинции Шаньси, после которой Китай ужесточил контроль за добычей — к концу мая приостановили работу 113 шахт совокупной мощностью 125 млн тонн металлургического угля в год. Однако эффект форс-мажора исчерпан: китайские заводы работают на грани рентабельности и склонны скорее сокращать производство, а их спрос становится всё более избирательным, отмечают в NEFT Research. По оценке директора ЦЦИ Евгения Грачева, стоимость угля в дальневосточных портах уже опустилась ниже $154 за тонну, а поддержка ценам в текущем году вероятна только в случае сокращения предложения из-за форс-мажоров. Роста потребления в Индии, по мнению аналитиков, недостаточно, чтобы компенсировать глубокую просадку китайского спроса.

На горизонте 2027–2028 годов NEFT Research прогнозирует колебания цен на уголь марки Ж в дальневосточных портах в диапазоне $136–187 за тонну (FOB), на PCI в Китае — $131–187 за тонну (CFR). По словам старшего аналитика «Т-Инвестиций» Ахмеда Алиева, Китай и Индия остаются для российских угольщиков ключевыми рынками, а перспективы внутреннего спроса туманны из-за слабого состояния стальной отрасли, хотя восстановление возможно с 2027 года. Начальник управления аналитики Альфа-банка Борис Красноженов предупреждает, что давить на рынок могут избыток доменно-конверторных мощностей, стагнация мирового спроса на сталь и восстановление добычи на китайских шахтах после завершения инспекций. По оценке эксперта Института экономики роста им. Столыпина Павла Гамова, в 2026–2027 годах рынок стабилизируется на «плато» с локальной волатильностью, а положение российских производителей осложняют высокие издержки, в первую очередь на логистику.