Мировые цены на уголь обновляют максимумы, но эксперты предупреждают о «ценовом пузыре»
Мировой угольный рынок, переживающий кризис с 2024 года, демонстрирует первые признаки восстановления. По данным Коммерсантъ, котировки обновляют многолетние максимумы, что стимулирует рост российского экспорта и добычи и несколько улучшает финансовые показатели отрасли. Однако причины разворота на рынке носят конъюнктурный характер — нестабильность предложения из-за аварий на шахтах и ближневосточного конфликта. Участники рынка и эксперты полагают, что высокие цены сохранятся только до конца текущего года.
Наиболее заметный рост цен наблюдается в сегменте металлургического угля. По данным директора ЦЦИ Евгения Грачёва, индекс PCI с начала августа вырос более чем на 30% на условиях FOB Дальний Восток из-за дефицита предложения. Коксующийся уголь за тот же период подорожал на 17%. Риски дефицита усилились из-за нескольких крупных аварий на шахтах в Китае, что грозит ужесточением контроля за предприятиями. Добыча угля в КНР в июле снизилась на 10,1% год к году — до 343,2 млн тонн, причём аналогичное снижение фиксировалось и в июне.
При этом со стороны спроса ситуация не улучшается. По оценке Евгения Грачёва, производство стали в Китае продолжает падать, что поддерживает цены на стальную продукцию, но одновременно сужает ёмкость рынка для угля. Основные причины низкой доходности китайских металлургов и слабого внутреннего спроса на сталь пока не устранены. Грачёв отмечает, что ситуация всё больше напоминает «ценовой пузырь», аналогичный энергетическому кризису 2021 года.
Комментарий Андрея Шевченко, CEO ТК Солюшнс:
Рост цен на уголь — это хорошая новость для российских угольщиков, но радоваться рано. Индекс PCI прибавил 30%, коксующийся уголь — 17%, и это позволяет отрасли немного отдышаться после тяжёлого 2024–2025 года. Российские компании наращивают экспорт через дальневосточные порты, и текущие котировки хотя бы возвращают маржинальность в зону безубыточности для части производителей. Но проблема в том, что этот рост — не про спрос, а про сбои в поставках. Аварии на китайских шахтах, геополитика на Ближнем Востоке — всё это временные факторы. Китай снижает выплавку стали, а значит, потребление металлургического угля будет падать. Как только предложение восстановится, цены могут откатиться так же быстро, как выросли. Для российских угольных компаний это окно в несколько месяцев, чтобы закрыть накопленные убытки и перезаключить контракты. Строить долгосрочные планы на текущих ценах — рискованно.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать аналитику рынков.
Полный анализ рынка:
