Экспорт золота из России в Китай вырос в девять раз на фоне налогового дисбаланса
По данным китайской таможенной статистики, в 2025 году Россия поставила в Китай рекордные 25,3 тонны золота — в девять раз больше, чем годом ранее. В денежном выражении экспорт составил 3,29 млрд долларов против 223 млн долларов в 2024 году. Поставки были неравномерными: пик пришёлся на декабрь, когда было отгружено 10 тонн на сумму 1,35 млрд долларов — более 40% годового объёма.
Как отмечает основатель компании «Финголд» Антон Никитин, причиной рекордного оттока металла стала асимметрия налогового режима. Экспорт золота из России облагается НДС по ставке 0% и не несёт пошлин, тогда как импорт с 1 января 2026 года обходится в 22% НДС плюс импортные пошлины. По его словам, государство фактически создаёт хронический дефицит ликвидности на внутреннем рынке, одновременно стимулируя вывоз металла.
Дополнительным фактором ограничения внутреннего предложения являются жёсткие требования к аффинажным предприятиям. По данным «Финголда», право на очистку золота до биржевых стандартов имеют всего 11 заводов. С 1 марта 2026 года вступили в силу новые правила: для получения лицензии предприятие должно за три года переработать не менее 50 тонн сырья и произвести не менее 9 тонн золота. При блокировке импорта и активном экспорте выполнение этих требований становится для участников рынка всё более сложной задачей.
Комментарий Виктории Рожковой, аналитика ТК Солюшнс:
Россия в 2025 году отправила в Китай золота на 3,3 млрд долларов — это уже сопоставимо с экспортом некоторых категорий продовольствия. При этом внутренний рынок остаётся зажатым: НДС на импорт в 22% делает обратный ввоз металла экономически бессмысленным, а число аффинажных заводов ограничено одиннадцатью. Для российских ювелиров и инвесторов это означает премию к мировой цене и дефицит физического металла. Россия добывает порядка 300–330 тонн золота в год и входит в тройку мировых лидеров. Экспорт в Китай пока занимает менее 10% от этого объёма, но темпы роста — девятикратный скачок за год — показывают, куда движется поток. Если внутренние условия не изменятся, доля экспорта продолжит расти просто потому, что продавать за рубеж выгоднее. Внутренний рынок при этом будет всё сильнее зависеть от мировых котировок без возможности балансировать предложение через импорт.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать аналитику рынков.
Полный анализ рынка:
