Мировой рынок меди ждет профицит в 2026–2027 годах
Мировой рынок рафинированной меди в ближайшие два года ожидает умеренный профицит, несмотря на сохраняющуюся напряженность на рынке концентратов. По данным обзора «Норникеля», спрос на рафинированную медь в 2026 году останется на уровне 28,3 млн тонн, что на 3% превышает показатели предыдущего года, а в 2027 году вырастет еще на 3% — до 29,3 млн тонн.
Предложение на рынке также продолжит расти. В 2026 году оно достигнет 28,6 млн тонн (плюс 1% год к году), а в 2027 году увеличится на 3% — до 29,4 млн тонн. В результате в 2026 году на рынке образуется профицит в размере 0,25 млн тонн, а в 2027 году этот показатель немного сократится — до 0,16 млн тонн.
В краткосрочной перспективе прогноз рынка меди определяют риски, связанные с ситуацией в Персидском заливе, а также меняющиеся ожидания от денежно-кредитной и торговой политики США. В средней и долгосрочной перспективе поддержку рынку будут оказывать рост потребления электроэнергии на душу населения, расширение электросетей, развитие цифровой инфраструктуры и регионализация промышленности.
Комментарий Виктории Рожковой, аналитика ТК Солюшнс:
Профицит в четверть миллиона тонн для мирового рынка меди не критичен, но это сигнал: цена будет под давлением. Рост спроса на 3% в год пока не перекрывает возможности производителей наращивать выпуск. При этом риски в Персидском заливе могут в любой момент перекрыть этот профицит разовыми сбоями поставок — медь крайне чувствительна к логистическим шокам. Для российского рынка это двойственная история. С одной стороны, «Норникель» остается крупнейшим экспортером, и мировая цена на медь напрямую влияет на его выручку. С другой — спрос внутри России тоже растет за счет модернизации сетей и строительства ЦОДов под импортозамещение. Если экспортная цена просядет из-за профицита, это частично компенсируется растущим внутренним потреблением. При текущем курсе рубля к доллару (74.62) российская медь сохраняет неплохую маржинальность на экспорт. Но если профицит на мировом рынке затянется, а рубль продолжит укрепляться — давление на доходы российских производителей усилится. Бюджет тоже почувствует: доля металлургов в налоговых поступлениях все еще значительна.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропускать аналитику рынков.
Полный анализ рынка:
